西蒙布朗: 我正在与 Melville Douglas 全球股票基金的联席经理 Prandhana Naidu 交谈。 Prandhana,我很欣赏清晨的时光。 辩论是关于离岸投资的。 我们知道离岸业务变得尤为重要。 南非在全球经济中是一个很小的空间。 我们的GDP不到1%。 我们必须在国外。 鉴于大多数南非人没有充分审查他们在国外的风险敞口,您是否认为存在过度接触我们当地市场的风险?

弗兰达哈纳奈杜: 早上好,西蒙。 亲爱的听众。 当然不是,西蒙。 您说得对,南非在世界 GDP 中的占比不到 1%,而且您认为在国外进行大量投资的机会要广泛得多。 这使您可以选择最有吸引力的投资,同时将其视为风险回报调整标准。 您将实际接触到一个创新、令人兴奋和快速发展的行业,该行业正变得越来越容易为所有南非人所接受。

从历史上看,只有拥有大量资金和某种储蓄的客户才能使用它。 但是,越来越多的人希望扩大投资范围,越来越多地使用它。

西蒙布朗: 彼得林奇在他 1980 年代的著作《华尔街上的一个人:’diworsification’ 中创造的短语呢? 只是股票太多了。 当然,相反的情况是库存不足。 我认为很多南非人出国购买苹果、特斯拉,然后就停下来,也许还有其他一两件事。 您是否有一个理想的数字,理想的范围,您应该拥有多少股票的体面多元化投资组合?

弗兰达哈纳奈杜: 这是“异国情调”的好词。 他基本上用这个词来描述一个管理团队过于精细地分配他们的时间和资源,这会分散注意力,而不是为最终目标做出有意义的贡献(在这种情况下,是提高收入)。 所以没有确切的数字。 根据现代投资组合理论,可以看出分散投资的收益在10只股票之后趋于减少。

但在梅尔维尔道格拉斯,感觉有点过于激进了。 你只需要其中一只或两只股票就可以完全摧毁你的投资业绩。 所以我们有一个相当集中的投资组合。

对于全球股票基金,我们认为有 25 到 35 只股票适合我们。 这允许一只股票通过可持续回报的综合影响为其客户赚钱,而不会显着扭曲这些回报的结果。

西蒙布朗: 我明白你的意思。 听起来很多,但如果你只有 10 个,那么一个就会破产,而且你的投资组合只有十分之一。 当然,当我们在国外思考时,我们倾向于默认某种美国和股票。 但实际上,资产配置存在问题,美国以外还有市场。 我们可能会把中国放在一边,但欧洲拥有巨大的资产。 有拉丁美洲,亚洲也有其他市场。 我们实际上可以看到建立一个投资组合,为我们提供某种地理(分布),而且,正如我所说,存在一些部门差异。

弗兰达哈纳奈杜: 完全。 所以——至少在梅尔维尔道格拉斯——我们开始看到的方式是我们不按地区来判断。 我们只想确定并专注于自下而上的基础研究。

我们只想确定具有强劲长期增长动力的最佳公司,无论它们在哪里上市。

当然,在这一点上,正如大多数投资者所做的那样,自然会偏向美国。 但是,将来可能并非总是如此。 这就是为什么我们关注最好的上市公司,这些公司是管理良好的公司,具有强大的长期增长动力。 当然,每个国家/地区都有不同的风险,因此请确保在您的估值中包含所有内容,最终目标是为您的客户获得最佳创意。

西蒙布朗: 我喜欢。 有了合适的股票,地理位置就无关紧要了,但它变得不那么重要了。

最后一个问题。 只持有美元怎么样? 某种意义上来说是比较繁琐的资产类别,是比较繁琐的投资,但作为长期投资者,会帮助货币贬值。 作为一个可能有一天会在海外消费的人,我可以在我更广泛的投资组合中只使用美元度假或类似的东西吗?

弗兰达哈纳奈杜: 西蒙,我认为大多数客户想要在国外投资的原因是为了接触有吸引力且快速增长的股票。 因此,投资全球股票是一种卖点。 如果您现在考虑现金在国外的价值,它几乎为零。 在一些欧洲国家,它是负面的。 所以目前它不是很有吸引力。

客户经常做的是使用他们的离岸美元或硬通货投资,然后匹配他们未来可能有时间的硬通货成本。

西蒙布朗: 我醉了 你的观点。 我们把它放在那里。 这是梅尔维尔道格拉斯全球股票基金的联合基金经理普兰达纳奈杜。 我认为 25-35 的数字可能会让很多人感到震惊,但它们就在身边。 你必须多样化,你必须理顺那个空间。 关键点显然是我们可以使用一些 ETF 来实际获取它,然后进行卫星核心方法。

我很欣赏清晨的时光。

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