Shane Obata 的首选:2022 年 7 月 22 日

Shane Obata,Middlefield Capital 投资组合经理

焦点:全球大盘股


市场招股书:

6 月对于标准普尔 500 指数、多伦多证券交易所综合指数和 MSCI World 指数均下跌超过 8% 的股票来说是一个极其动荡的月份。 标普 500 指数在 2022 年上半年在熊市中收盘,下跌 20.6%,是自 1970 年以来最糟糕的一年开局。标普 500 指数中除能源外没有板块。上半年产生了正回报年,让投资者几乎没有立足之地。 隐藏。

尽管今年上半年普遍疲软,但我们开始看到关键经济部门出现令人鼓舞的迹象,尤其是通胀。 基本面力量开始向更有利的方向转变,成为改善投资者情绪的催化剂。 包括塔吉特、沃尔玛和百思买在内的主要零售商开始大举降价,以清理因物流挑战而积累的库存。 商品价格正在迅速下跌,彭博商品指数的 20 天平均值出现了 90 年来的第三大跌幅。 因此,我们现在看到未来利率预期相应下降,市场早在 2023 年第二季度就开始降息。

我们认为我们处于周期性熊市,这是利率和通胀上升以及利润预期下降的结果。 由于通胀和高利率对需求的影响,我们预计今年经济活动将略有放缓。 其中大部分已经在今天的市场中定价,这反映在标准普尔 500 指数的远期收益乘数从 21 倍降至不到 16 倍。 虽然由于数据的滞后性,它可能不会出现在 6 月的 CPI 报告中,但我们认为我们正处于通货膨胀的高峰期,并将开始看到一些数据点逐渐消失。夏季鹰派更多。 卖方盈利预测已开始下降,我们预计未来几个季度的增长将放缓; 然而,家庭和企业资产负债表保持稳定,这仅支持我们对略有放缓的看法。 在此背景下,我们专注于利润率高、资产负债表强劲、股息稳定的公司。

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最佳选择:

Shane Obata 的首选

Middlefield Capital 的投资组合经理 Shane Obata 讨论了他的首选:Nvidia、摩托罗拉解决方案和 LVMH。

英伟达 (NVDA NASD)

2022 年 7 月 13 日以 151.26 美元购买

英伟达 (NVDA) 仍然是我们在半导体行业的首选之一。 该公司是 GPU 技术的领导者,具有市场主导地位。 NVDA 以游戏着称,但我们看到的更大机会在于 AI 应用程序和高性能计算。 宏观逆风和加密市场需求下降可能会影响客户(游戏)业务的短期业绩。 即便如此,我们仍然预计数据中心的强劲需求,目前是 NVDA 最大的终端市场。 该股目前的预期市盈率为约 31 倍,远低于约 38 倍的 5 年平均水平。 虽然 NVDA 的交易价格相对于行业而言存在巨大溢价,但鉴于其领先地位和稳健的增长前景,我们认为这是有道理的。

摩托罗拉解决方案(微星纽约证券交易所)

2022 年 7 月 15 日以 214.64 美元购买

摩托罗拉解决方案 (MSI) 是我们在科技硬件行业最喜欢的创意之一。 该公司主要受其传统 LMR 部门的推动,该部门包括无线电通信技术,可确保人们在多个终端市场的安全、连接和生产力,以实现公共安全和安保。 我们认为该细分市场具有很强的防御性,并相信在强劲的积压和供应链限制放松的支持下,这将是一个惊喜。 MSI 还提供对极具吸引力的视频安全和访问控制市场的访问,这得益于政府对安全举措的公平增加支持。 随着公司继续将其业务结构从硬件转向软件,我们预计经常性收入将成为业务结构中更大的一部分,从而带来更高和更有利可图的利润,并在未来几年扩大。

路威酩轩 (MC FP)

2022 年 7 月 15 日以 592.29 欧元购买

注意:请参考本地列表(法国),而不是 ADR

我们认为 LVMH 是奢侈品领域的世界领导者。 该集团包括 75 家品牌,跨越五个领域:葡萄酒和烈酒 (Veuve Clicquot)、时尚和皮具 (Louis Vuitton、Dior)、香水和化妆品 (Givenchy、Fenty)、手表和家具珠宝 (Hublot、Bulgari、Tiffany) 和选择零售(丝芙兰)。 凭借卓越业绩的悠久历史,我们相信无论经济状况如何发展,LVMH 都处于领先地位。 当该公司在 7 月 26 日发布报告时,我们预计会出现“好于可怕”的结果,在此期间由于 COVID 限制 -19,美国和欧洲的实力抵消了中国的(著名)疲软。 LVMH 目前的交易溢价倍数约为 22 倍,比 5 年平均水平约 26.2 倍低近一个标准差。

披露 私人的 家庭 投资组合/基金
英伟达 NASD 女性 女性
微星纽约证券交易所 女性 女性
MC FP 女性 女性

前世:2021 年 8 月 9 日

Shane Obata 过去的精选

Middlefield Capital 的投资组合经理 Shane Obata 讨论了他之前的选择:亚马逊、台积电和优步科技。

亚马逊 (AMZN NASD)

  • 然后:3341.87 美元
  • 现在:125.31 美元(6 月 6 日股票拆分 20 送 1)
  • 利润:-25%
  • 总利润:-25%

台积电 (TSM NYSE)

  • 然后:118.22 美元
  • 目前:87.33 美元
  • 利润:-26%
  • 总利润:-25%

优步科技 (UBER NYSE)

  • 然后:43.25 美元
  • 目前:24.25 美元
  • 利润:-44%
  • 总利润:-44%

平均总回报:-31%

披露 私人的 家庭 投资组合/基金
亚马逊纳斯达克 女性 女性
TSM 纽约证券交易所 女性 女性 女性
优步纽约证券交易所 女性 女性 女性



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